MSÜRE

MSÜRE (MDURATION), nominal değeri 100 kabul edilen ve düzenli aralıklarla faiz ödeyen bir menkul kıymetin yıllık değiştirilmiş süresini verir. Kupon ödemelerinin ağırlıklı ortalama vadesini ölçen süre değerini getiri ve ödeme sıklığına göre düzeltir. Bu nedenle bir tahvilin faiz oranlarındaki değişime karşı duyarlılığını karşılaştırmak için kullanılır.

Söz dizimi ve parametre​

İşlev nominal değeri 100 kabul eder. Tarihleri metin olarak yazmak yerine TARİH işleviyle ya da seri numarası olarak girmeniz, bölgesel tarih ayarlarından kaynaklanan sorunları önler.

1. Kupon ve getiriye göre değiştirilmiş süre​

Düzenleme tarihi 1 Ocak 1999, vade tarihi 1 Ocak 2007 olan ve yılda iki kez faiz ödeyen üç tahvilin değiştirilmiş süresini hesaplayalım. Kupon ve getiri değerleri satırlara göre değişir; tarihler ile sıklık formülün içinde sabittir. temel parametresi verilmediği için 0 kullanılır. D2 hücresine aşağıdaki formülü yazıp aşağı kopyalayın:
Sonuçlar sırasıyla 5,736, 4,780 ve 5,419 olur. Kupon ve getiri arttıkça nakit akışlarının ağırlık merkezi vadeden uzaklaşır ve süre kısalır. Üçüncü satırda getiri kupona eşittir; bu durumda tahvil nominal değerine yakın fiyatlanır. temel atlandığı için 30/360 (ABD) gün sayımı kullanılır.

2. Gün sayım temeli seçenekleri​

Aynı tahvil için farklı temel değerlerinin etkisini görelim. Geçerli değerler 0 ile 4 arasındadır; bu aralığın dışındaki değerler hata verir. B2 hücresine aşağıdaki formülü yazıp aşağı kopyalayın:
Sonuçlar sırasıyla 5,736, 5,736, 5,736, #SAYI! ve #SAYI! olur. 1, 2 ve 3 değerleri sırasıyla gerçek/gerçek, gerçek/360 ve gerçek/365 gün sayımını seçer; bu örnekte üç seçenek de aynı sonucu verir. temel 0'dan küçük ya da 4'ten büyük olduğunda işlev #SAYI! hatası verir.

3. Ödeme sıklığı ve geçersiz değerler​

Kupon ödemelerinin yıllık, yarıyıllık ve üç aylık yapılması değiştirilmiş süreyi etkiler. sıklık yalnız 1, 2 veya 4 olabilir; tam sayı olmayan değer ise kesilir. B sütunundaki sıklık değerini kullanan formülü C2 hücresine yazıp aşağı kopyalayın:
Sonuçlar sırasıyla 5,641, 5,736, 5,785, #SAYI! ve 5,736 olur. Dördüncü satırdaki 3 değeri geçerli bir sıklık olmadığı için #SAYI! hatası verir. Beşinci satırdaki 2,7 değeri kesilerek 2 kabul edilir; bu nedenle sonuç yarıyıllık satırıyla aynıdır.

4. SÜRE ile karşılaştırma​

Değiştirilmiş süre, aynı bağımsız değişkenlerle hesaplanan SÜRE değerinin (1 + getiri / sıklık) ifadesine bölünmesiyle bulunur. C2 hücresine önce SÜRE değerini hesaplayan formülü yazıp aşağı kopyalayın:
Sonra D2 hücresine değiştirilmiş süreyi hesaplayan formülü yazıp aşağı kopyalayın:
Sonuçlar sırasıyla 5,736, 4,780 ve 6,445 olur. İlk satırı eşitlikle doğrulayalım: 5,994 / (1 + 0,09 / 2) = 5,736. Her satırda değiştirilmiş süre, SÜRE değerinden küçüktür; çünkü bölen 1'den büyüktür. Bu örnekte getiri yükseldikçe SÜRE ile MSÜRE arasındaki fark da büyür.

Kullanırken dikkat edin​

• Hesaplama: MSÜRE = SÜRE / (1 + getiri / sıklık). Burada SÜRE, aynı düzenleme, vade, kupon, getiri, sıklık ve temel değerleriyle hesaplanan yıllık süredir; yani kupon nakit akışlarının ağırlıklı ortalama vadesidir. getiri yıllık getiri oranı, sıklık ise yıldaki kupon ödemesi sayısıdır. temel ise düzenleme ile vade arasındaki gün sayımının hangi yöntemle yapılacağını belirler. Sonuç, faiz oranlarındaki değişimin tahvil fiyatını yaklaşık olarak nasıl etkileyeceğini gösteren bir risk ölçüsüdür.
• Nominal değer: İşlev menkul kıymetin nominal değerini 100 kabul eder. Süre, nakit akışlarının ağırlıklı ortalaması olduğundan tahvilin faiz oranı riskinin bir ölçüsüdür.
• düzenleme ve vade: Tarihleri tırnak içinde metin olarak ya da seri numarası olarak girebilirsiniz; TARİH işlevinin sonucunu kullanmak en güvenli yoldur. düzenleme geçerli bir tarih değilse işlev #SAYI! hatası verir. düzenleme değeri vade değerine eşit ya da ondan büyükse yine #SAYI! hatası verilir. vade geçerli bir tarih değilse #SAYI! hatası verilir; tam sayı değilse ondalık kısmı kesilir.
• kupon ve getiri: kupon 0'dan küçükse işlev #SAYI! hatası verir. getiri 0'dan küçükse de #SAYI! hatası verilir. Oranları 0,08 ya da %8 biçiminde girebilirsiniz.
• sıklık: sıklık yıllık ödeme için 1, yarıyıllık ödeme için 2, üç aylık ödeme için 4 olmalıdır. Tam sayı değilse ondalık kısmı kesilir. 1, 2 veya 4 dışındaki herhangi bir değer #SAYI! hatası verir.
• temel: temel gün sayım yöntemini seçer: 0 = 30/360 (ABD yöntemi), 1 = gerçek/gerçek, 2 = gerçek/360, 3 = gerçek/365, 4 = 30/360 (Avrupa yöntemi). Boş bırakılırsa ya da atlanırsa 0 kullanılır. Tam sayı değilse ondalık kısmı kesilir. 0'dan küçük ya da 4'ten büyük değerler #SAYI! hatası verir.
• İlgili işlevler: SÜRE, aynı menkul kıymet için değiştirilmemiş yıllık süreyi verir; MSÜRE sonucunu bu değerle karşılaştırmak ya da hesabı doğrulamak için tercih edilir. TARİH, düzenleme ve vade tarihlerini bölgesel ayarlardan etkilenmeden üretmek için kullanılır. FİYAT, aynı bağımsız değişkenlerle menkul kıymetin nominal değerin 100'ü başına fiyatını verir; süre ile fiyat değişimini birlikte incelemek istediğinizde kullanışlıdır.

Mini Sayfa içindeki sonuç hücresini seçerek gerçek formülü görebilirsiniz. Formüllü örnekleri indirilebilir Excel dosyasında da kullanabilirsiniz.