SÜRE

SÜRE (DURATION), faizi düzenli aralıklarla ödenen bir menkul kıymetin yıllık süresini verir. Süre, nakit akışlarının bugünkü değerlerinin ağırlıklı ortalamasıdır ve bir tahvil fiyatının getiri değişikliklerine ne kadar duyarlı olduğunu ölçmek için kullanılır. İşlev nominal değeri 100 kabul eder.

Söz dizimi ve parametre​

İşlev para birimi fark etmeksizin nominal değeri 100 kabul eder. Tarihleri metin olarak yazmak yerine TARİH işleviyle ya da tarih içeren hücre başvurusuyla vermeniz daha güvenlidir. Sonuç yıl cinsinden bir süredir.

1. Temel kullanım: vade ve kupon oranının etkisi​

Düzenleme tarihi 1 Ocak 1998 olan ve altı ayda bir kupon ödeyen dört tahvilin süresini hesaplayalım. Düzenleme tarihi ve sıklık sabittir; vade, kupon ve getiri satırdan satıra değişir. E2 hücresine aşağıdaki formülü yazıp aşağı kopyalayın:
temel parametresi verilmediği için 30/360 (ABD) gün sayım temeli kullanılır.
Sonuçlar sırasıyla 5,994, 4,199, 8,109 ve 6,683 olur. Diğer koşullar aynı kaldığında vade uzadıkça süre de uzar; A, B ve C tahvilleri bunu gösterir. D tahvilinde yalnızca kupon oranı düşüktür; düşük kuponlu tahvilin nakit akışlarının ağırlık merkezi vadeye daha yakın olduğundan süresi genellikle daha uzun çıkar.

2. Gün sayım temeli seçenekleri​

Aynı tahvil için beş gün sayım temelini karşılaştıralım. Düzenleme 1 Ocak 1998, vade 1 Ocak 2006, kupon %8, getiri %9 ve sıklık 2'dir. C2 hücresine aşağıdaki formülü yazıp aşağı kopyalayın:
A sütunundaki değer temel parametresini belirler.
Sonuçlar sırasıyla 5,994, 5,994, 5,994, 5,994 ve 5,994 olur. 0 değeri varsayılan 30/360 (ABD) temelidir; temel parametresini hiç yazmazsanız da bu temel kullanılır. 4 değeri 30/360 (Avrupa) temelidir; ABD ve Avrupa yöntemleri yalnızca ayın son gününü ele alış biçimiyle ayrılır. Bu örnekteki tarihler ay sonuna denk gelmediğinden iki yöntem birbirine çok yakın ya da aynı sonucu verebilir.

3. Kupon ödeme sıklığı​

10 yıl vadeli, %6 kuponlu ve %7 getirili bir tahvilin süresini farklı ödeme sıklıklarıyla hesaplayalım. Düzenleme 15 Ocak 2024, vade 15 Ocak 2034'tür. C2 hücresine aşağıdaki formülü yazıp aşağı kopyalayın:
Sonuçlar sırasıyla 7,709, 7,559, 7,483, 7,559 ve #SAYI! olur. sıklık yalnızca 1 (yıllık), 2 (altı aylık) ve 4 (üç aylık) olabilir. 2,9 gibi ondalıklı bir değer tam sayıya kesilir; bu nedenle beşinci satır 2 değeriyle aynı sonucu verir. 3 geçerli bir sıklık olmadığından son satır #SAYI! hatası verir.

4. Hata durumları: tarih, kupon ve getiri kuralları​

Geçerli bir tahvil ile hatalı girdili üç tahvili karşılaştıralım. Sıklık 2 olarak sabittir. E2 hücresine aşağıdaki formülü yazıp aşağı kopyalayın:
Sonuçlar sırasıyla 5,234, #SAYI!, #SAYI! ve #SAYI! olur. İlk satırda tüm girdiler geçerlidir. İkinci satırda düzenleme tarihi vade tarihinden sonra olduğu için, üçüncü satırda kupon negatif olduğu için, dördüncü satırda getiri negatif olduğu için işlev #SAYI! hatası verir.

Kullanırken dikkat edin​

• Nominal değer: İşlev nominal değeri 100 kabul eder. Süre, nakit akışlarının bugünkü değerlerinin ağırlıklı ortalaması olarak tanımlanır ve tahvil fiyatının getiri değişikliklerine duyarlılığının ölçüsüdür.
• Tarihlerin girilmesi: düzenleme ve vade tarihleri tırnak içinde metin olarak ya da seri numarası olarak girilebilir. Hatalı yorumlanma riskini azaltmak için TARİH işlevini veya tarih içeren hücre başvurusunu kullanın.
• düzenleme parametresi: düzenleme, alıcının kuponlu bir tahvil gibi menkul kıymeti satın aldığı tarihtir. Tam sayı değilse tam sayıya kesilir. Geçerli bir tarih değilse #SAYI! hatası verir. düzenleme tarihi vade tarihine eşit ya da ondan sonraysa da #SAYI! hatası verir.
• vade parametresi: vade, menkul kıymetin sona erdiği tarihtir. Tam sayı değilse tam sayıya kesilir. Geçerli bir tarih değilse #SAYI! hatası verir.
• kupon ve getiri parametreleri: kupon sıfırdan küçükse #SAYI! hatası verilir. getiri sıfırdan küçükse de #SAYI! hatası verilir.
• sıklık parametresi: sıklık için geçerli değerler 1 (yıllık), 2 (altı aylık) ve 4 (üç aylık) değerleridir. Tam sayı değilse tam sayıya kesilir. 1, 2 veya 4 dışındaki herhangi bir sayı #SAYI! hatası verir.
• temel parametresi: temel gün sayım türünü belirler: 0 = 30/360 (ABD, varsayılan), 1 = Gerçek/Gerçek, 2 = Gerçek/360, 3 = Gerçek/365, 4 = 30/360 (Avrupa). temel boş bırakılırsa 0 kullanılır. Tam sayı değilse tam sayıya kesilir. 0'dan küçük ya da 4'ten büyükse #SAYI! hatası verilir. ABD ve Avrupa yöntemleri arasındaki fark, ayın son gününün nasıl ele alındığıdır.
• Hesaplama: SÜRE = Σ(t × NB) / Σ NB. Burada t, her nakit akışının ödeneceği zamanı yıl cinsinden gösterir; bu değer dönem sayısının sıklık değerine bölünmesiyle bulunur. NB, o nakit akışının dönemlik getiriyle (getiri / sıklık) iskonto edilmiş bugünkü değeridir. Nakit akışları kupon oranına göre 100 nominal değer üzerinden hesaplanan kupon ödemeleri ile vadedeki 100 nominal geri ödemedir. Dönem uzunlukları temel ile seçilen gün sayım yöntemine göre belirlenir.
• İlgili işlevler: MSÜRE, aynı menkul kıymet için değiştirilmiş süreyi verir; fiyatın getiri değişimine yüzde olarak duyarlılığını görmek istediğinizde tercih edin. FİYAT, aynı girdilerle menkul kıymetin fiyatını hesaplar. GETİRİ, fiyattan yola çıkarak getiriyi bulmak için kullanılır ve SÜRE işlevine girdi sağlayabilir. TARİH, tarihleri güvenli biçimde üretmek için SÜRE ile birlikte kullanılır.

Mini Sayfa içindeki sonuç hücresini seçerek gerçek formülü görebilirsiniz. Formüllü örnekleri indirilebilir Excel dosyasında da kullanabilirsiniz.