TEKYDEĞER

TEKYDEĞER (ODDFPRICE), ilk kupon dönemi normal kupon döneminden farklı uzunlukta olan ve düzenli faiz ödeyen bir menkul kıymetin 100 birimlik nominal değer başına fiyatını verir. Çıkış tarihi ile ilk kupon tarihi arasındaki dönem diğer dönemlerden kısa ya da uzun olduğunda tahvil değerlemesi için kullanılır. Getiri, oran ve gün sayım temeli gibi varsayımları değiştirerek fiyatın nasıl etkilendiğini karşılaştırabilirsiniz.

Söz dizimi ve parametre​

Tarihleri metin olarak yazmak yerine TARİH işleviyle ya da gerçek tarih içeren hücrelerle verin; metin biçimindeki tarihler bölgesel ayarlara göre yanlış okunabilir. Sonuç, 100 birimlik nominal değer başına fiyattır. Oran ve getiri yıllık değerlerdir; yüzde olarak girerken 5% ya da 0,05 biçimini kullanın.

1. Getiriye göre tahvil fiyatı​

Çıkış, vade ve ilk kupon tarihleri aynı olan, yalnızca getirisi değişen üç tahvilin fiyatını hesaplayalım. Oran %5, itfa değeri 20, sıklık 2 (altı aylık) ve temel 1 (Gerçek/Gerçek) olarak formüle sabit yazılmıştır. C2 hücresine aşağıdaki formülü yazıp aşağı kopyalayın:
Sonuçlar sırasıyla 60,502, 56,430 ve 52,734 olur. Kupon oranı sabit kalırken getiri yükseldikçe tahvilin fiyatı düşer. İkinci satırda getiri, kupon oranına eşittir (%5).

2. Gün sayım temeline göre fark​

Aynı tahvili beş farklı gün sayım temeliyle fiyatlayalım. B sütunundaki temel kodu formüldeki son parametre olarak kullanılır. C2 hücresine aşağıdaki formülü yazıp aşağı kopyalayın:
Sonuçlar sırasıyla 100,002, 100,002, 100,002, 100,002 ve 100,002 olur. Bu örnekte tarihler, oran ve getiri sabit olduğundan beş gün sayım yöntemi de aynı fiyatı verir; yani temel seçimi bu girdilerde sonucu değiştirmez. temel parametresi atlanırsa 0 (30/360 ABD) kullanılır.

3. Kupon ödeme sıklığı​

Aynı tahvilin yıllık, altı aylık ve üç aylık kupon ödemesi durumundaki fiyatını karşılaştıralım. B sütunundaki değer sıklık parametresine girer. C2 hücresine aşağıdaki formülü yazıp aşağı kopyalayın:
Sonuçlar sırasıyla 100,020, 100,002 ve 99,992 olur. Sıklık, yıl içindeki kupon sayısını ve kupon dönemlerinin uzunluğunu belirler; bu nedenle aynı oran ve getiri için fiyat sıklığa göre farklılaşır. sıklık için 1 (yıllık), 2 (altı aylık) ya da 4 (üç aylık) kullanın.

4. Hata durumları​

Geçersiz girdilerde işlevin nasıl davrandığını görelim. B sütunu düzenleme tarihini, C sütunu kupon oranını içerir; çıkış, vade ve ilk kupon tarihleri formüle sabit yazılmıştır. D2 hücresine aşağıdaki formülü yazıp aşağı kopyalayın:
Sonuçlar sırasıyla 100,002, #SAYI!, #SAYI!, #SAYI! ve #DEĞER! olur. İlk satırdaki girdiler geçerli olduğu için fiyat hesaplanır. İkinci satırda düzenleme tarihi çıkış tarihinden önce, üçüncü satırda ise vade tarihinden sonra olduğu için tarih sırası bozulur ve #SAYI! hatası döner. Dördüncü satırda oran negatif olduğu için yine #SAYI! hatası oluşur. Beşinci satırdaki tarih olarak yorumlanamayan metin ise #DEĞER! hatasına yol açar.

Kullanırken dikkat edin​

• düzenleme tarihi: düzenleme, alıcının menkul kıymeti satın aldığı tarihtir. Örneğin 30 yıllık bir tahvil 1 Ocak 1996 tarihinde çıkarılmış ve alıcı tarafından altı ay sonra satın alınmışsa çıkış tarihi 1 Ocak 1996, düzenleme tarihi 1 Temmuz 1996 olur. Vade tarihi ise çıkıştan 30 yıl sonraki 1 Ocak 2026 tarihidir. vade menkul kıymetin süresinin dolduğu tarihtir.
• Tarih parametreleri: düzenleme, vade, çıkış ve ilk_kupon tamsayı değilse ondalık kısmı atılır, yani tarihin saat bölümü yok sayılır. Bu parametrelerden biri geçerli bir tarih değilse işlev #SAYI! hatası verir. Tarih olarak yorumlanamayan metin girilirse #DEĞER! hatası oluşur.
• Tarih sırası: Tarihlerin vade > ilk_kupon > düzenleme > çıkış sırasını sağlaması gerekir. Bu sıra bozulursa işlev #SAYI! hatası verir.
• oran ve getiri: oran sıfırdan küçükse işlev #SAYI! hatası verir. getiri sıfırdan küçükse de #SAYI! hatası döner. Her iki değer de yıllık olarak girilir.
• itfa: itfa, menkul kıymetin 100 birimlik nominal değer başına itfa değeridir. Sonuç da aynı şekilde 100 birimlik nominal değer başına fiyat olarak verilir.
• sıklık seçenekleri: sıklık yıl içindeki kupon ödemesi sayısını belirtir: 1 = yıllık, 2 = altı aylık, 4 = üç aylık. Başka bir değer kullanmayın.
• temel seçenekleri: temel gün sayım yöntemini belirler: 0 = 30/360 (ABD yöntemi, varsayılan), 1 = Gerçek/Gerçek, 2 = Gerçek/360, 3 = Gerçek/365, 4 = 30/360 (Avrupa yöntemi). temel boş bırakılırsa ya da atlanırsa 0 kullanılır. Tamsayı değilse ondalık kısmı atılır. 0'dan küçük ya da 4'ten büyük olursa işlev #SAYI! hatası verir.
• İlgili işlevler: TEKSDEĞER: Son kupon dönemi düzensiz olan menkul kıymetin fiyatı için kullanılır. FİYAT: Düzenli faiz ödeyen ve dönemleri düzenli olan menkul kıymetin fiyatı için tercih edilir. FİYATİND: Faiz ödemesi olmayan, iskontolu menkul kıymetin fiyatını verir. FİYATVADE: Faizini vadede ödeyen menkul kıymetin fiyatını verir. HTAHDEĞER: Hazine bonosunun 100 birim nominal değer başına fiyatını hesaplar. TEKYGETİRİ: Fiyat biliniyorsa ilk dönemi düzensiz menkul kıymetin getirisini bulmak için kullanılır. TEKSGETİRİ: Son dönemi düzensiz menkul kıymetin getirisini bulmak için kullanılır.

Mini Sayfa içindeki sonuç hücresini seçerek gerçek formülü görebilirsiniz. Formüllü örnekleri indirilebilir Excel dosyasında da kullanabilirsiniz.